Fue después de la Primera Guerra Mundial cuando Keynes publicó La revisión del Tratado (1922), en la que argumentaba que las fuertes reparaciones impuestas a Alemania por los países vencedores arruinarían la economía alemana debido a los desequilibrios que acarrearían. Esta predicción se confirmó durante la República de Weimar: sólo una pequeña parte de las reparaciones se pagó a los vencedores. En un intento de cumplir con sus obligaciones, Alemania desarrolló una respetable potencia industrial, que estaba destinada a contribuir al posterior rearme.